中泰证券近日发布淮北矿业（600985）2024半年报点评：产销有望逐季改善，化工带来盈利增量。
2024上半年公司实现营业收入373.16亿元，同比减少0.24%；归母净利润29.35亿元，同比减少18.19%；扣非归母净利润28.87亿元，同比减少16.04%；经营活动现金流为53.99亿元，同比减少12.16%；每股收益1.13元/股，同比减少22.07%。
2024Q2公司实现营业收入199.53亿元，同比增长8.66%，环比增长14.92%；归母净利润13.46亿元，同比减少8.88%，环比减少15.36%；扣非归母净利润13.22亿元，同比减少3.07%，环比减少15.51%；经营活动现金流为37.77亿元，同比减少20.87%，环比增长132.84%。
2024年上半年商品煤产量为1032.3万吨，同比减少8.86%；商品煤销量（不含内部自用）为803.3万吨，同比减少18.17%；吨煤价格为1144.3元/吨，同比减火星电竞平台 火星电竞官方入口少9.85%；吨煤成本为564.9元/吨，同比减少15.74%；吨煤毛利润为579.4元/吨，同比减少3.26%。
公司Q2成本端延续改善趋势，环比持续下滑，对冲煤价下跌压力，同时公司大力推进选煤“五降一提”，严格落实“四个最大限度”，精煤产率50.21%，超过计划1.71pct。未来伴随信湖煤矿产量逐步恢复，公司吨煤成本有望继续下降，盈利恢复可期。
2024年上半年焦炭产量为169.8万吨，同比减少1.83%；焦炭销量为170.5万吨，同比增长0.02%；吨焦价格为2127.0元/吨，同比减少15.76%。
2024年上半年甲醇产量为16.0万吨，同比减少35.24%；甲醇销量11.8万吨，同比减少53.09%；甲醇平均价格为2177.5元/吨，同比持平。
甲醇综合利用制60万吨无水乙醇进入全面调试试生产运行阶段，即将形成新的利润增长点，同时以甲醇、乙醇等为基础原料的10万吨碳酸二甲酯、3万吨碳酸酯、3万吨乙基胺正在加快建设，化工产业链不断延长，提高产业附加值。
风险提示：新投产矿井产能利用率不及预期、煤化工项目投产进度不及预期、煤炭及化工品价格大幅下跌、资本支出超预期。（ 中泰证券 杜冲）