我们预计，2024年化工行业景气度将由需求端修复状况决定，同时行业内仍有一定规模的新增产能投资，石化、煤化工领域的细分赛道可能存在供给过剩，有大规模资本开支的企业存在一定财务压力。
在成本端，我们预计2024年原油、煤炭、天然气等原料价格将小幅回落，但总体价格中枢仍会维持在较高水平，能够为化工品价格提供支撑，同时化工企业高成本压力的缓解有利于产品价差向好、利润和火星电竞首页 火星电竞网站现金流的修复。但需要持续关注地缘政治纷争对大宗商品价格的扰动，过高的能源价格将冲击化工企业的利润空间。
在需求端，我们认为需求将是决定2024年化工行业景气度走向的重要因素。如果下游需求随宏观经济增长明显好转，将能够带动化工行业周期上行，但房地产等行业的增长前景仍存在一定不确定性，可能影响化工行业下游需求修复进度。
在供给端，我们预火星电竞首页 火星电竞网站计，2024年行业龙头在新增产能方面的积极布局将令行业集中度进一步提升，石化、煤化工领域的部分产品（如PTA、乙二醇）可能存在供给过剩的压力，在行业较为低迷时仍有大规模资本开支的企业的财务杠杆面临一定压力。我们预计，新能源、新材料等精细化工赛道的产能增长仍以顺应需求、提前布局为主，供给关系恶化可能性较小。从中长期来看，高端化工新材料是主流发展方向，安全环保政策是行业产能扩张的硬约束，这有利于资本实力较强的龙头企业维持其市场地位。
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